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185%关税压垮期望 资金撤离化工

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2008年09月08日 07:57 农博网

  从往年的情况来看,一季度和四季度出口总额占到了全年的70%以上
  
  继今年一系列抑制化肥出口的措施出台后,国内化肥产品的出口闸门进一步收紧。
  
  2008年8月30日,国务院关税税则委员会发布通知,国内将从2008年9月1日起将氮肥及合成氨的特别出口关税上调至150%,实施至2008年12月31日;四季度其他化肥品种延续100%的特别出口关税。
  
  这意味着,在整个9月,尿素的出口关税达185%,出口成本将是国内的2.85倍,10月之后将继续维持175%的关税、2.75倍的出口成本。而磷铵整个9月的出口关税为135%,10月1日至12月31日出口关税为120%。
  
  “这样的价格下,出口根本不可能,国内的价格也会有很大压力。”国内氮肥龙头企业湖北宜化(000422,股吧)(000422.SZ)董秘余晨扬告诉理财周报记者。从往年的情况来看,一季度和四季度是国内的销售“淡季”,这两个季度出口总额占到了全年的70%以上。
  
  看不到“美好前景”的投资者选择了“走为上计”。Topview数据显示,仅9月1日当天,化工化纤板块净流出资金达5.3亿元,成两市资金净流出最大的板块。当天化肥行业股全面下跌,泸天化(000912,股吧)(000912.SZ)、赤天化(600227,股吧)(600227.SH)、湖北宜化(000422.SZ)、川化股份(000155,股吧)(000155.SZ)跌幅均超5%。
  
  内外价差最高约一倍
  
  在发出此通知时,财政部称这是为了“确保春耕用肥,平抑市场价格”。而许多市场人士认为,这一政策符合市场预期。“农资价格上涨势必增加农业生产成本,考虑到农民利益及抑制通胀的需要,中国不想出口。”
  
  国家对“过度出口”的担忧早已有之。公开数据显示,2008年1~2月,内地尿素出口171万吨,同比增加250%;期内磷酸一铵、磷酸二铵分别出口25.9万吨和31.5万吨,同比分别增长280%和130%。
  
  在此背景下,国家从今年4月份开始实行100%的特别出口关税,随后两个月出口被稍加遏制。但发改委公布的数据显示,今年上半年,化肥出口还是同比增加了71%,其中尿素出口同比增加206%。
  
  天相投资分析师赵鹏程介绍,7月中旬开始,国际氮肥价格迅速飙升,美国海湾尿素价格最高达到810美元/吨。与此同时国内出厂价仍为2200元/吨,价差约1倍多,但当时135%的关税使得出口成本基本持平了国际价差。
  
  而4月份制定的税率截上日期将在本月底,尽管目前国际价格略有下降,但仍在每吨650美元以上。“若不调整关税税率,在四季度用肥淡季,国内企业又将大量出口氮肥,这将造成春耕储备不足。”赵鹏程表示。
  
  成本支撑国内价格难回落
  
  分析师并未表现出集体的悲观。中金公司分析师时雪松认为,上调后,国际价格可能受货源不足影响进一步上涨至850美元/吨以上,四季度175%关税下仍有可能出口(850美元对应离岸价1978元,900美元对应离岸价2100元),尿素价格回落空间并不大,对成本优势型企业影响不大。
  
  银河证券分析师李国深甚至认为,这次的关税上调后,市场价格反而可能会上涨。
  
  但股市资金的大幅撤离表明,这一规定无疑打碎了化肥企业最后一丝希望。“其实这个规定只是将之前的政策延续了,对公司并没有造成伤筋动骨的影响,行业不会变得更差了。但它使得市场上寄托出口改变行业困局的期望破灭了,这点影响不能低估。”化工行业最佳分析师、中信证券(600030,股吧)刘旭明表示,股市资金的撤离,更多的是基于期望的破灭。
  
  “相对于目前的生产成本,现在的市场售价并不高。”一位不愿透露姓名的市场人士告诉理财周报记者。
  
  据该人士介绍,尿素的生产分为气投和煤投两种,前者以天然气做原料,以四川美丰(000731,股吧)为代表的这类企业相对而言成本压力较小,在900元/吨至1200元/吨之间。以煤为主要原料的企业则受当地煤价影响,成本在1400元/吨至2000元/吨之间,而目前的市场售价仅为2200元/吨至2300元/吨。
  
  该人士还表示,四季度一向是化肥淡季,一般会降价。国家实施的电煤限价政策并没覆盖到工业用煤,工业用煤涨价的预期在不断加强。“在这种情况下,无法出口的担忧落到实处后,市场信心遭受重大打击。”
  
  “国内四季度化肥本来就供过于求,现在出口做不成,国内价格肯定会下来。煤在涨,电在涨,我们的压力很大。”余晨扬的语气显得十分疲惫。
  
  特别关税或成常态
  
  余晨扬的担忧变成了现实,政策开始实施后,市场观望气氛浓厚,新成交订单数量大减,产家库存增加,化肥的价格直线下跌。
  
  中国化肥资讯网提供的公开数据显示,2008年9月2日,山东地区尿素价格整体回落至2150元/吨,低端价格跌至2100元/吨左右;化肥价格最高的两广地区主流发货价格从上周的2400-2450元/吨的价位回落至2350元/左右。
  
  市场人士认为,河北、山东地区尿素价格在近日将有可能对2100元/吨的价位发起冲击,这将对后期周边各省尿素价格走势带来很大影响。
  
  而另一个潜在的影响在于关税的制定上。“这或许是一个信号,特别关税将成为常态。”赵鹏程认为,这意味着,今后氮肥、磷肥的价格上涨将受到较大抑制,在行业成本压力下,整体盈利能力将继续下滑。相关的资源或技术优势企业可以维持超过行业平均水平的利润,但一些中小企业将在成本之下被迫停产或限产。(作者:贾华斐)

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(文章来源:理财周报)

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